3月26日晚，三只松鼠(300783)发布2020年年度报告，公司营业收入97.94亿元，同比下降3.72%，净利润3.01亿元，同比提升26.21%，基本每股收益0.75元，拟每10股派2.52元（含税）。
三只松鼠经营策略发生大转变，从线上销售一边独大到“拥抱”线下门店，线下营收大幅提升。此外，三只松鼠还多赛道布局，孵化婴童、宠物食品等子品牌加码创新。
线上发家的三只松鼠向线下发力
三只松鼠起源于电商，但从去年开始它逐步向线下加码。
当前，三只松鼠线上收入占总营收约73%，而线下营收占比大幅提升，从2017年的4.5%提升至26%。
先来看线上销售，2020年除了传统电商平台，短视频平台、生活分享平台、直播平台的兴起，也带来流量的重新分配。三只松鼠2020年线上业务营收72.31亿元，其中天猫、京东渠道占比最大，两者总营收48.42亿元，占线上营收比重67%。
而与此同时，三只松鼠紧抓直播电商新风口，布局抖音、快手等全平台直播矩阵，通过达人直播与自直播相结合带来新的增量。其中，与薇娅等头部达人主播进行多场次深度合作，2020年度薇娅直播带货金额累计达1.6亿元，而自直播超千场，实现销售额超1亿元。
另一方面，线下市场三只松鼠也在火热布局。2020年年报显示，截至报告期末，线下店铺数量合计超1000家，其中，投食店新开78家店铺，期末合计171家，覆盖全国24个省（含4个直辖市），实现营收8.74亿元，同比增长16.4%。联盟小店新开641家店铺，期末合计872家，覆盖全国17个省（含3个直辖市），共计154座城市，实现营收4.59亿元，同比增长63.3%。新分销期末累计触达超40万零售终端，实现营收11.65亿元，同比增长37.7%。报告期内，投食店和联盟小店整体均实现盈利。
近几年随着生活节奏的加快，“懒人经济”崛起，消费者对外卖、跑腿服务、生鲜电商、社区到家等零食消费新模式的需求日益增加，对零食企业的全渠道营销和销售能力提出了新的要求。据此，三只松鼠认为，线下实体零售渠道由于具备便利、社交互动、体验感等诸多优势，未来仍将是休闲零食市场的主渠道。
而根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国休闲零食行业总体零售额规模约为1.56万亿元，其中线上零售额占比约为17%，83%的市场仍在线下，线下零售额达1.3万亿元。
三只松鼠称，2021年度，抖音、拼多多、社区团购等新兴电商将进一步崛起。同时，随着消费者线上线下全渠道购物的消费习惯日趋明显，线下市场发展空间依旧广阔。公司线下业务板块营收占比预计进一步提升至33-35%。
除了卖坚果还卖宠物食品
从产品收入构成上看，坚果、烘焙、肉制品仍是三只松鼠收入的前甲。
具体来看，坚果营收48.48亿元，同比减少10.93%，毛利率22.28%，占总营收比重达49.50%。其次是烘焙产品，营收16.17亿元，毛利率23.34%，同比减少0.87%，占总营收比重16.52%；肉制品营收12.97亿元，同比增加5.31%，毛利率22.98%，占总营收比重12.11%。
除了把坚果买好之外，三只松鼠同时也在加大力度开发新产品。
从2019年开始，三只松鼠便开展婴童食品、宠物食品等赛道的研究，目前正加速孵化小鹿蓝蓝、养了个毛孩等子品牌，三只松鼠称之为“1+N”多品牌矩阵。数据显示，数据显示2019年我国母婴行业市场规模为3.6万亿元，到2023年儿童零食市场将以10％到15％复合年增长率持续增长，而宠物消费市场规模便突破2000亿元。
与此相对应，三只松鼠设立有食品研发室及检测室共18个，共拥有设备500台，总资产约2400万元。
三只松鼠策略是，将更多资源和精力投入到新品研发，提高爆款开发的精准度。比如，零食蜀香牛肉产品历时16个月，完成从工艺到配方的自主改良升级，实现生产工艺及核心配料关键技术的掌握，报告期内实现营收超2亿元。
而对于新品牌，三只松鼠称，2021年，公司将重点聚焦小鹿蓝蓝品牌的快速发展，预计2021年小鹿蓝蓝将实现营收超5亿元。
同时，三只松鼠也指出，由于新品牌初创阶段需在窗口期内快速抢占流量入口，同时在供应链、品牌运营、流量获取等方面进行投入，公司预计在2021年度，新品牌业务将出现一定程度的战略性亏损。
供应链围拢起来的护城河
在IP打造上，三只松鼠的形象已树立起高认知，但在此之下是用供应链筑起的地基，基于集成供应链优势构建全品类产品矩阵，引领新消费趋势。
三只松鼠称，目前，公司经过多年发展，公司已经成为国内规模领先的休闲食品品牌，并构建起覆盖研发、采购、生产、检测、仓储、物流等全链路的供应链管理体系。同时，公司借助数字技术，实现对用户需求的深度洞察，结合快速上新的能力，实现爆品的精准开发。
2020年，打造出超10亿大单品每日坚果，夏威夷果、碧根果、芒果干、猪肉脯等近20款亿级单品，奶奶甜、白桃枣等超100款千万级大单品。
此外，三只松鼠开创了“联盟工厂模式”，由政府负责工厂建设，公司负责招商及联合投资，整合上游优质供应商进行入驻，以公司检测、物流体系进行配套，并以入股联营的形式，与供应商达成资产、资本、品牌和渠道“四个联盟”，构建产业联合体。