由于柔和的汽车OEM增长，并且可能导致OEM，exide的Q4FY19收入增长略低于我们的估计略低于我们的估计。然而，EBITDA利润率为14.4％，击败我们/共识估计为13.4％，较低的员工费用。Q4的主要价格低于17％，但毛利率仅扩大30个BPS，因为不利的货币似乎有部分抵消了利益。
我们喜欢在市场上进行结构增长。此外，CV和拖拉机电池段从转移到有组织的播放中受益。良性领导价格和有利的混合（更高的替代股）应该支持领先的保证金。我们的2012 / FY21E收益主要不变。我们的目标价格为“228（17x Fy21e的核心业务，在33/33/33 /份）的目标价格”增加“评级。