SBI生活报告新的商业溢价（NBP）中的强劲增长〜52％;但是，达到370亿卢比（上涨5％Y-O-y），政策负债估值的变化较低（增长56.1％-Y-y）。新业务（VNB）的价值增长了50％，同比增长至330亿卢比，援助达到90亿卢比，VNB利润率增加到17.9％（上涨20 BPS Qoq），在保护业务上升的份额上升（在NBP vs中占13.9％ Q4FY19的13.4％）。
管理层对缩减成本和改善保证金的同时保留高增长。添加新鲜的BANCA合作伙伴，数字化和保护业务将有助于实现〜20％的ROE。我们将APE增长估计从2012-21 FY20-21增加到22-20％，以应对分布占卜和提高持久性。修改TP至850（VS 725），但降级为“加入”价格升值。